2010, anul optimismului moderat pentru administratorii de pensii private
 |
21 Ianuarie 2010 |
 |
DORIN BOBOC |
Adresa
Strada Ion Slătineanu, Nr. 6
Etaj 3-4, Ap. 4
010602 Bucureşti, Sector 1
Telefon
+40-21-207.21.00
Fax
+40-21-207.22.70
Website
www.allianztiriac.ro
DORIN BOBOC
CIO
ALLIANZ-TIRIAC PENSII PRIVATE
Care a fost, in opinia dvs., sintagma definitorie pentru 2009?
Dorin Boboc: "Volatilitate, incertitudine, "frana brusca". Din punct de vedere macroeconomic, a avut loc o racire rapida a unei economii cu un avant foarte mare, bazat pe consum (din import). Daca am compara economia romaneasca cu un autoturism, pana in 2008 acel autoturism rula pe autostrada cu 160 km/h - desi viteza optima in conditiile date pe acel traseu era de 130 km/h -, iar in 2009 cineva a tras brusc frana de mana."
Care au fost problemele cele mai mari pe care le-ati intampinat in activitatea companiei dvs. anul trecut?
Dorin Boboc: "In primul rand, guvernul a luat decizia de a incalca prevederile legii pensiilor prin inghetarea contributiei la pensiile obligatorii (pilonul II) la nivelul de 2% (in conditiile in care legea prevedea 2,5% pentru 2009). Aceasta inghetare a afectat negativ conturile individuale ale tuturor participantilor la pilonul II de pensii. Din punct de vedere al administratorilor de pensii, decizia are ca si consecinta amanarea momentului de recuperare a investitiei. Pe langa aceasta problema, evolutia macroeconomica a generat o volatilitate foarte mare a preturilor tuturor instrumentelor financiare si pierderi masive pe pietele de actiuni, cel putin in primul trimestru din 2009."
Ce ati invatat dupa acest an dificil? A fost 2009 cel mai greu an de pana acum? Va asteptati ca 2010 sa fie mai greu sa mai usor ca anul trecut?
Dorin Boboc: "Am invatat ca trebuie sa fim intotdeauna pregatiti pentru orice eventualitate. Pensiile private exista in Romania de mai putin de trei ani, deci nu putem trage concluzii inca. In ceea ce priveste asteptarile pentru 2010, pot spune ca ne caracterizeaza un optimism rezervat, mai precis ca apreciem ca acest an poate fi anul in care incepe revenirea pe traiectorie a pilonului facultativ, iar catre sfarsitul anului sa vedem si semne macroeconomice incurajatoare."
Care au fost cele mai mari provocari cu care v-ati confruntat, pe plan profesional, in 2009? Care au fost cele mai mari reusite si nereusite pe care le-ati avut in acest an in activitatea dvs.?
Dorin Boboc: "Pentru un specialist in investitii, un an de criza este printre cele mai dificile incercari prin care poate trece in cariera. 2009 a fost o piatra de incercare pentru foarte multi specialisti, un an in care modelele economice nu au mai functionat ca in anii normali iar incertitudinea a dominat pietele financiare. Noi am reusit sa profitam de reticenta investitorilor straini fata de orice instrument in lei pentru a achizitiona aceste instrumente la preturi foarte mici. AZT Pensii Private a reusit sa produca randamente exceptional de bune intr-un an exceptional de greu.
In ce masura estimarile dvs. de la inceputul anului s-au realizat?
Dorin Boboc: "La inceputul lui 2009 am anticipat o scadere a pietelor de actiuni pentru prima parte a anului, dar amplitudinea acestei evolutii ne-a depasit asteptarile. In ceea ce priveste piata monetara si de obligatiuni, am anticipat corect o crestere a dobanzilor."
Cat de greu vi s-a parut anul 2009 in ceea ce priveste piata pensiilor facultative (Pilon III)? Scade apetitul romanilor pentru Pilonul III? Daca da, de ce?
Dorin Boboc: "Pentru majoritatea angajatorilor, anul 2009 a fost unul foarte dificil. In aceste conditii, unii dintre cei care aveau deja pensii facultative pentru angajatii lor au suspendat temporar plata contributiilor, iar cei care erau interesati sa includa in pachetele salariale acest beneficiu au amanat decizia. Multi angajatori au fost nevoiti sa reduca alte beneficii de baza - cum ar fi bonurile de masa - deci nu se putea pune problema de a creste costurile cu salariatii... Daca vorbim despre clientii care isi platesc singuri contributia la pensiile facultative, nici pentru acestia nu a fost un an usor, in conditiile in care prioritatile finantelor personale s-au schimbat in 2009."
Cum explicati randamentele exceptionale obtinute de fondurile de Pilonul II de pensii intr-un an de criza?
Dorin Boboc: "Fara falsa modestie pot afirma ca randamentele fondurilor de pensii obligatorii au fost exceptionale in 2009, avand in vedere conditiile economice grele. Administratorii au stiut sa profite de oferte foarte atractive la obligatiuni in lei, pe care strainii le vindeau in mare graba pentru ca nu-si mai doreau expunere pe leu. In cazul actiunilor, administratorii au fost suficient de prudenti in prima parte a anului, astfel incat pierderile cauzate de actiuni in portofolii sa fie minore, iar in a doua parte a anului au crescut ponderea actiunilor in portofoliu - odata cu revenirea acestor piete."
Cand credeti ca ar putea aparea primele semne de revenire economica la nivel macro in Romania?
Dorin Boboc: "Ne asteptam la semne de revenire a economiei in semestrul al doilea din 2010, insa acest lucru nu inseamna neaparat o crestere a PIB pe intreg anul in curs."
Enumerati si comentati (in ordinea probabilitatii de a se produce) trei evenimente care ar putea determina revenirea economica sau, dimpotriva, adancirea recesiunii.
Dorin Boboc: "Revenirea economica:
- Revenirea economiilor din Europa de vest
- Reluarea creditarii pentru imprumuturi pe termen mediu si lung
- Masuri interne pentru stimularea pietei imobiliare pentru clasa medie
Adancirea recesiunii:
- Falimentul unei institutii bancare importante dintr-o piata financiara mare
- Cresterea impozitelor in Romania
- Adancirea recesiunii in pietele cheie pentru forta de munca din Ro (Spania, Italia)"
Cat de mult ne ajuta sau nu faptul ca suntem "legati" de FMI si UE prin acordul incheiat anul trecut? Poate imprima acest lucru autoritatilor o ordine mai mare in gandire si atitudine?
Dorin Boboc: "Acordul cu UE si FMI ne constrange la nivel de efecte, nu de cauze. Daca vom alege sa reglam efectele fara a regla cauzele, acordul nu ne va ajuta pe termen lung. Vom ascunde sub pres problemele, fara a le rezolva. Cu titlu de exemplu, reducerea deficitului bugetar se poate face si prin stimularea veniturilor, nu doar prin reducerea cheltuielilor. Reducerea cheltuielilor poate fi la randul ei realizata in mai multe moduri. Restructurarile de personal bugetar atrag cheltuieli ulterioare cu somajul, pe cand reducerea costurilor de exploatare ale ministerelor, agentiilor, Parlamentului etc. nu presupun efecte negative ulterioare."
Va asteptati la cresteri de taxe si impozite? Daca da, la ce anume va asteptati?
Dorin Boboc: "Nu ma astept la sa asistam la cresteri de impozite, dar daca se va lua o astfel de masura, economia va avea cu siguranta de suferit. Nu ne putem permite masuri mioape in 2010."
Ce asteptari si ce estimari aveti pentru anul 2010 pentru domeniul in care activati?
Dorin Boboc: "Ma astept, in primul rand, la o crestere a contributiei pentru pilonul II, la 2,5%, dar si la o revenire a ideii de pensie facultativa, cu perspective de crestere semnificativa a numarului de participanti in 2011."
Cum vedeti evolutia pietei pensiilor private in 2010?
Dorin Boboc: "In ceea ce priveste randamentele, mi-e greu sa cred ca rezultatele din 2009 vor putea fi depasite, in conditiile in care randamentele tuturor obligatiunilor au scazut deja in semestrul doi al anului trecut si vor continua probabil sa se diminueze si in 2010. In privinta actiunilor, ne asteptam la un an dificil, cu incertitudini si fara foarte multe vesti bune din bilanturile emitentilor."
Care vor fi principalele provocari si tendinte in 2010 pe Pilonul III?
Dorin Boboc: "In primul rand, este nevoie ca angajatorii sa readuca in discutie acest beneficiu. Dupa aceea, ne asteptam sa concuram pentru a obtine noi clienti. Cred ca vom vedea un inceput de revenire al pietei de pensii facultative, dar multi angajatori isi vor face doar temele pentru 2011. Pe de alta parte, cred ca numarul fondurilor va creste, in conditiile in care administratorii vor dori sa fie pregatiti pentru revenirea acestei piete."
Care sunt, in opinia dvs., principalele amenintari pentru businessul companiei dvs. in 2010? Care sunt, dimpotriva, principalele oportunitati?
Dorin Boboc: "Pana acum, amenintarile businessului de pensii private au fost de cele mai multe ori de ordin legislativ. Pot spune ca lipsa stabilitatii cadrului legislativ/normativ este principala amenintare si pentru 2010. Oportunitatile anului acesta pot aparea din cresterea contributiei pilonului II la 2,5% - ducand la cresterea activelor in administrare si implicit la cresterea puterii noastre de negociere in pietele financiare. Asteptam, in plus, cu mare interest o dezmortire a Bursei de Valori de la Bucuresti, prin aducerea unor noi emitenti pe piata. In ceea ce ne priveste, suntem dispusi sa contribuim la dezvoltarea pietei financiare romanesti, si nu ne dorim neaparat sa investim in alte tari."
OPINII
